تحليل أسهم Dell: هل هي شراء بعد انخفاض بنسبة 38٪؟

(SeaPRwire) –   شركة Dell Technologies (NYSE:DELL) كانت من أهم الشركات المميزة في قطاع التكنولوجيا خلال السنوات الخمس الماضية. وقد حقق سهم الشركة عوائد تقارب 400% منذ أغسطس 2019، متفوقًا بشكل كبير على السوق الأوسع نطاقًا. ومع ذلك، على الرغم من هذه المكاسب المثيرة للإعجاب، انخفض سهم Dell حاليًا بنسبة 38% من أعلى مستوى له على الإطلاق والذي تم تحقيقه في مايو 2023. هذا الانخفاض الكبير في التقييم يطرح سؤالًا هامًا للمستثمرين: هل سهم Dell للشراء أم للبيع بسعره الحالي؟

أقسام أعمال Dell: نظرة فاحصة

شركة Dell Technologies من خلال قسمين رئيسيين للأعمال: مجموعة حلول البنية التحتية (ISG) ومجموعة حلول العملاء (CSG). وهذه الأقسام حيوية لفهم إمكانات الشركة للنمو في المستقبل وتقييمها الحالي في السوق.

تركز مجموعة حلول البنية التحتية (ISG) على حلول التخزين الحديثة والتقليدية، مثل البنية التحتية المتقاربة للغاية والخوادم المُحسّنة للذكاء الاصطناعي. ومع استثمار الشركات بشكل متزايد في منصات الذكاء الاصطناعي التوليدية مثل ChatGPT، وضعت Dell نفسها كبائع رائد في سوق خوادم الذكاء الاصطناعي. وتشمل هذه القطاع أيضًا منتجات وخدمات الشبكات، وهي مكونات أساسية في مراكز البيانات والبنية التحتية لشبكات الحافة.

من ناحية أخرى، تقدم مجموعة حلول العملاء (CSG) أجهزة الكمبيوتر المكتبية ومحطات العمل وأجهزة الكمبيوتر المحمولة وكاميرات الويب والأجهزة الطرفية الأخرى. وهذا القطاع مسؤول أيضًا عن حلول أمن Dell المدعومة بالتكنولوجيا، المصممة لمنع التهديدات السيبرانية والاختراقات، وهو مصدر قلق متزايد في المشهد الرقمي الحالي.

أداء Dell المثير للإعجاب في الربع الأول

في الربع الأول من السنة المالية 2025، أبلغت Dell عن أداء مالي قوي، حيث بلغت الإيرادات 22.24 مليار دولار، وبلغ ربح السهم المعدل (EPS) 1.27 دولار. وتجاوزت هذه النتائج توقعات المحللين الذين توقعوا مبيعات بقيمة 21.64 مليار دولار وربح للسهم بقيمة 1.26 دولار للربع.

بلغ صافي دخل Dell للربع الأول 955 مليون دولار، وهو زيادة كبيرة مقارنة بـ 578 مليون دولار في العام السابق. ويعزى هذا النمو إلى حد كبير إلى قطاع ISG، حيث ارتفعت مبيعات مراكز البيانات بنسبة 22% سنويًا لتصل إلى 9.2 مليار دولار. من الجدير بالذكر أن أعمال Dell للخوادم، وهي جزء أساسي من عروض البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، سجلت زيادة بنسبة 42% في المبيعات لتصل إلى 5.5 مليار دولار. وعلى الرغم من هذا النمو، ظلت الأرباح التشغيلية من هذا القطاع مستقرة، مما أثار مخاوف بشأن ربحية مبيعات خوادم الذكاء الاصطناعي، والتي أشار بعض المحللين، مثل أولئك الموجودين في بيرنشتاين، إلى أنها قد تحدث “بهامش ربح قريب من الصفر”.

كان أداء قطاع CSG مستقرًا نسبيًا، حيث ظلت الإيرادات ثابتة عند 12 مليار دولار مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. ومع ذلك، فإن الطلب المستمر على خوادم Dell المُحسّنة للذكاء الاصطناعي، التي سجلت مبيعات بقيمة 2.6 مليار دولار، يؤكد تأثير الشركة المتزايد في سوق الذكاء الاصطناعي.

هل سهم Dell مُقلل القيمة؟

نظرًا لتقييم Dell Technologies الحالي عند 14.4 ضعف أرباحها المستقبلية، يبدو السهم رخيصًا نسبيًا، خاصةً عند النظر إلى النمو المتوقع في الأرباح المعدلة من 7.13 دولار للسهم في السنة المالية 2024 إلى 9.11 دولار للسهم في السنة المالية 2025. ومن المرجح أن تدعم هذه القاعدة الآخذة في الاتساع من الأرباح نمو الأرباح المستقبلية، مما يزيد من جاذبية السهم.

تقدم Dell حاليًا أرباحًا سنوية بقيمة 1.78 دولار للسهم، مما يترجم إلى عائد بنسبة 1.6%. بلغت التدفقات النقدية الحرة للشركة خلال الأشهر الاثني عشر الماضية 6.17 مليار دولار، أو 7.39 دولار للسهم، مما أدى إلى نسبة صرف أقل من 25%. تشير هذه النسبة المنخفضة لصرف الأرباح إلى أن أرباح Dell مستدامة، حتى في ظروف السوق الصعبة. علاوة على ذلك، زادت Dell أرباحها الفصلية بشكل متواصل، والتي ارتفعت من 0.33 دولار إلى 0.445 دولار للسهم على مدار العامين الماضيين.

توصيات المحللين والتوقعات المستقبلية

الإجماع بين المحللين إيجابي للغاية، حيث صنف 12 من أصل 16 محلل Dell على أنها “شراء قوي”، بينما أوصى اثنان بـ “شراء معتدل” واقترح اثنان “التحفظ”. يبلغ متوسط ​​سعر الهدف لـ 12 شهرًا لسهم Dell 157.20 دولار، مما يعني وجود إمكانات ارتفاع بنسبة 41.2% من المستويات الحالية.

على الرغم من مواجهة المنافسة من شركات مثل Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI)، لا تزال Dell منافسًا قويًا في سوق الذكاء الاصطناعي سريع النمو. على الرغم من أن هامش ربح قطاعات خوادم الذكاء الاصطناعي الآخذ في الانخفاض يشكل بعض المخاطر، إلا أن موقع Dell في السوق بشكل عام، إلى جانب تقييمها الجذاب، يجعلها فرصة استثمارية مغرية.

الخلاصة

في الختام، يمثل الانخفاض الأخير في سهم Dell بنسبة 38% فرصة شراء محتملة للمستثمرين. مع أساسيات قوية ونمو مستمر في قطاع الذكاء الاصطناعي وتوقعات إيجابية من المحللين، يمكن أن تكون Dell Technologies إضافة جذابة لأي محفظة استثمارية، خاصة مع اقتراب الأسواق من أعلى مستوى لها على الإطلاق.