بنك الشعب الصيني على وشك تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة بينما تتحرك الفيدرالية الأمريكية بقوة

(SeaPRwire) –   قد يكون بنك الشعب الصيني (PBOC) على وشك تحول كبير في سياسته النقدية، مما قد يؤدي إلى سلسلة من في عام 2024. تأتي هذه الخطوة وسط موقف أكثر عدوانية من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي فيما يتعلق أسعار الفائدة، مع تزايد مخاوف الركود.

قد تكون الإجراءات الأخيرة التي اتخذها PBOC، بما في ذلك خفض غير متوقع لأسعار الفائدة قبل أسبوعين، مجرد بداية. ويتكهن الاقتصاديون الآن بأن البنك المركزي قد ينفذ ما يصل إلى ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، وهو نطاق من التخفيف لم يُر في السنوات الأخيرة. ويقترح Xu Yongbin، الرئيس المشارك للاستثمار في U-Shine Private Equity FD Mgt Co، أن PBOC قد تخفض أسعار الفائدة في أقرب وقت من سبتمبر، اعتمادًا على الظروف الاقتصادية.

وجد بنك الصين المركزي نفسه في وضع صعب، حيث يحاول تحقيق التوازن بين الاحتياجات الاقتصادية المحلية وتأثير السياسة النقدية الأمريكية على اليوان. كان PBOC قد حافظ على ثبات أسعار الفائدة سابقًا للدفاع عن اليوان وسط ارتفاع سعر الفائدة من قبل الفيدرالي وانسحاب رؤوس الأموال. ومع ذلك، أدى الارتفاع الأخير في سوق سندات الخزانة إلى تخفيف الضغط على العملة الصينية، مما منح PBOC بعض مجال التنفس.

يتوقع التجار حاليًا أن يخفض الفيدرالي أسعار الفائدة بنقطة مئوية واحدة على الأقل بحلول نهاية العام، بدءًا من سبتمبر ربما. قد يؤدي هذا التطور إلى تقليل بعض مخاوف PBOC وتمكينه من التركيز على تحفيز الاقتصاد الصيني.

في الأسابيع الأخيرة، تضاءل الفارق بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية والصينية لأجل 10 سنوات، مما جعل السندات الصينية أكثر جاذبية نسبيًا. أدى هذا التحول إلى توقع المحللين بأن PBOC قد يتخذ إجراءً قريبًا. وتتوقع Macquarie Group Ltd. ما لا يقل عن تخفيضين في أسعار الفائدة من قبل PBOC لبقية عام 2024، أي ضعف التوقعات السابقة.

يشير التخفيف الأخير من قبل PBOC، بما في ذلك خفض معدل الفائدة لمدة سبعة أيام وتعديلات على قروض السياسة لمدة عام، إلى تحول في تركيز السياسة. لم يكن الاقتصاديون يتوقعون تخفيضات إضافية حتى نهاية العام، لكن هذا التوقع تغير مع ظهور البيانات الجديدة.

تسلط Bloomberg Economics الضوء على أن تلاشي المخاوف بشأن انخفاض قيمة اليوان، خاصةً مع التخفيضات المتوقعة لأسعار الفائدة الأمريكية، يمكن أن يمهد الطريق أمام PBOC لتنفيذ تخفيضات إضافية لدعم التعافي الصيني. يؤكد Chang Shu و David Qu من Bloomberg Economics أن الاقتصاد يحتاج إلى مزيد من التحفيز، وأن تخفيضات أسعار الفائدة الأكثر عدوانية يمكن أن تكون جزءًا من الحل.

على الرغم من هذه التحركات المحتملة، يواجه PBOC تحديات. كانت تخفيضات أسعار الفائدة السابقة ذات تأثير محدود على تعزيز الطلب وسط تراجع مستمر في قطاع الإسكان وضعف سوق العمل. علاوة على ذلك، فإن هوامش الربح الضيقة للمقرضين التجاريين والنتيجة المحدودة لتخفيضات أسعار الفائدة السابقة تضيف إلى تعقيد الوضع.

ستعتمد قرارات PBOC في النهاية على الاحتياجات الاقتصادية المحلية بدلاً من الاعتماد فقط على تحركات أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي. في حالة حدوث ركود عالمي بسبب هبوط صعب في الولايات المتحدة، فإن مشاعر التحفظ الناتجة عن ذلك يمكن أن تقوي الدولار، مما يضع ضغطًا إضافيًا على اليوان ويُقيّد خيارات السياسة التي يتبعها PBOC بشكل محتمل.

يحافظ Ding Shuang من Standard Chartered على موقف متأني، ويتوقع خفضًا بنقطة أساس واحدة لمعدل إعادة الشراء لمدة سبعة أيام في الربع الأخير من هذا العام والربع الأول من عام 2025. قد يشهد معدل قرض السياسة لمدة عام انخفاضًا أكبر. يلاحظ Ding أن استقرار قطاع العقارات في العام المقبل وهبوط ناعم في الولايات المتحدة قد لا يجعل الصين بحاجة إلى التوافق تمامًا مع مسار خفض أسعار الفائدة الذي يتبعه الفيدرالي.